主持人：根椐深交所排出的时间表，在11月1日前，各券商必须做好创业板行情显示的所有准备工作。这告诉我们，创业板的推出已进入“倒计时”。当创业板与主板显示屏开始并行显示之时，投资者会不会“喜新厌旧”呢？
不会造成资金大转移
海通证券研究所 陈久红
从静态角度来看，创业板的确会造成一部分资金转移，造成主板市场资金减少，两者是一种此长彼消的关系。但是从动态的角度上来看，情况则不然。
创业板开出后，介入股市的增量资金会快速增大，而不仅仅是存量资金在主板市场和创业板中的内部调度。首先，创业板自身会带动一大批资金入市。从主板市场的经验来看，每一个企业发行上市时，都会带动当地一批机构和个人投资者开仓入市。创业板公司来自于全国各地，如果每个公司的上市都会带动当地一批机构开户入市，汇聚起来的总量也不可太小视；其次，目前资本市场与货币市场间已有效联通，股市资金会随着资本市场机会的增减而相应的增减。若二板市场机会多多，必定会有增量资金介入，而不单是从主板中转出的资金。第三，创业板推出前，对其高风险的高频度的宣传已使相当一批投资者包括稳健的机构投资者由乐观转入谨慎，并不打算立即介入创业板。第四，创业板的诸多限制也使绝大部分个人投资者心有余而力不足，仍然留在主板市场中，创业板对主板市场上个人投资者整体不会有太多的影响。因此，创业板不会造成主板市场资金大量转移，但短期内造成一些振荡也是非常平常的，不必太过虑。
而创业板对主板市场中高科技股的影响却是值得我们重视的。创业板推出后，高科技板块迅速扩容，在快速扩容过程中，主板市场上高科技股中滥竽充数者会加速贬值，这一过程在半年前就已开始，而真正有潜质的高科技股却会再度崛起。
创业板对主板影响不大
大连北部资产 杨红桥
一直以来，创业板开设的市场分流作用成了影响两市股指的主要依据之一，而推出的时间快慢也似乎作用着股指的行程。昨日这一消息证实之后，股指强劲的走势也应验了以往利空出尽后的惯例情况。那么，创业板对主板市场影响真的如此之大么？笔者认为，创业板的推出是我国证券市场国际化和更加走向成熟的标志，而主板与创业板的并存，能够有效地利用资本市场之中的各种闲置资金，有效地刺激经济增长，为宏观经济发展服务。中线角度来看，利好必然。但短期来看，由于国内二级市场总体资金的规模较为有限，将在短期内一定程度地分流主板的现有资金，对主板市场产生相应的影响，但这种影响是有限的。首先，由于创业板的各种限制所决定，很多主板资金无法分流到该市场之中，而风险因素的巨大更使一些趋于稳健的大规模资金敬而远之。其次，在创业板推出之时，市场对新生事物毕竟有一段时间的接受过程，观望氛围的浓厚也将影响主板资金的参与热情。再次，就目前股指的走势而言，主板市场量能呈萎缩性急跌走势，虽然调整走势已经确立，但是大部分资金没有出局的条件，主板的市场自发性调整更占主导地位，创业板的影响只是时间正好吻合罢了。
高科技和重组大旗将易手
中证资讯
即将诞生的创业板市场不仅将极大地推动我国高科技产业和风险投资体制的发展进程，而且也将对我国的证券市场产生深远影响。就二级市场来看，创业板市场的开辟对主板市场的冲击是不容忽视的。
其一，由于创业板市场所有发行的股票都上市流通，一开始就做到了与国际接轨，没有历史包袱，可以轻装上阵、快速发展。而主板市场上国有股、法人股的流通问题还未得到解决，随着时间的推移，这一历史遗留问题对主板市场的负面压力将越来越大。
其二，由于创业板市场上市门槛相对较低，可吸引大量迫切需要资金的中小企业直接申请上市，这样既避免了企业股权分散，又节省了用于重组、包装的时间和费用，从而使主板市场上许多ST、PT等重组股的“壳”资源价值相应降低，此后主板市场上最为精彩的借壳上市的故事将逐渐减少。同时，由于创业板市场以高成长性的中小型企业为主要上市对象，且大部分都是高科技企业，而目前主板市场上疲弱的绩优科技股板块，将无法与整体面向高科技企业的创业板市场抗衡。微软、英特尔出现在美国的纳斯达克市场，中国未来的“微软、英特尔”也更可能诞生在创业板中，现在飘扬在主板市场上的高科技和重组这两面大旗将可能易手。
其三，虽然创业板市场的公司大多资本小、发展不稳定，投资风险、市场风险和经营风险均较大，但如果发展顺利，这些企业也可能呈现爆炸式增长。同时，由于这些公司的流通股本少、想象空间较大，不排除被主力机构借机炒作的可能。未来在创业板上市的股票，其收益和风险都将是非常高的，但这种独特的收益与风险结构特别适合于风险偏好型的投资者，能得到众多投机资金的青睐。
总之，创业板市场的开辟，将分流主板市场的存量资金，特别在创业板市场启动的最初一段时间，投资者注意力和兴奋点的转移、资金分流的影响将会格外突出，这是没有疑问的。
|
|
|
